A Demanda Global por Cacau Permanece Elevada, Pressionando Preços em 2026
Em 2026, o mercado de cacau global enfrenta uma complexa situação, marcada por uma demanda robusta e a consequente pressão sobre os valores. Após um período de declínio no final de 2025, os dados recentes de moagem, especialmente na Europa, revelam um enfraquecimento no consumo, o que, paradoxalmente, não alivia a elevação dos preços, que continuam a atingir patamares significativos.
Os contratos futuros de cacau, negociados em Nova York e Londres, registraram uma sequência de quedas no início de 2026, alcançando seus níveis mais baixos em dois anos. Essa baixa foi impulsionada pela divulgação dos resultados de moagem do quarto trimestre de 2025, que indicaram uma demanda global mais fraca do que o esperado. Na Europa, a Associação Europeia de Cacau reportou uma redução de 8,3% na moagem do último trimestre de 2025 em comparação com o ano anterior, resultando em uma retração acumulada de 6,1% para o ano. Esses números, superiores às projeções de mercado, contribuíram para que os preços do cacau chegassem a mínimas como 4.839 USD por tonelada em Nova York e 3.572 GBP por tonelada em Londres.
Carolina França, analista de inteligência de mercado da Hedgepoint Global Markets, enfatiza que esse cenário está alinhado com as previsões da empresa. Observa-se que as importações líquidas de amêndoas de cacau na Europa caíram 5,6% em 2025, com uma queda ainda mais acentuada de 8,9% no quarto trimestre. Apesar de não se traduzir diretamente em uma redução da moagem devido ao papel dos estoques, esses dados confirmam um ambiente de preços elevados e restrições de oferta. Historicamente, o terceiro trimestre apresentava um aumento nos estoques, mas esse padrão foi alterado a partir de 2023, com saídas líquidas predominando. Em 2025, embora as importações no terceiro trimestre tenham atenuado parcialmente a pressão sobre os estoques, não foi suficiente para reverter a tendência.
A Ásia também apresentou uma redução na demanda, com uma retração de 4,82% na moagem do quarto trimestre de 2025 em comparação anual, impulsionada pelos resultados da Malásia. Em contrapartida, a América do Norte mostrou um desempenho mais robusto, com um aumento de 0,35% na moagem do quarto trimestre em relação a 2024, e as importações líquidas nos Estados Unidos mantiveram-se consistentes.
Apesar do viés geral de baixa no mercado, impulsionado pela fragilidade da demanda nas principais regiões processadoras e pelas expectativas de uma produção mais favorável para o ciclo 2025/26, a Hedgepoint Global Markets alerta para a possibilidade de volatilidade. O Índice de Força Relativa (RSI) próximo à zona de sobrevenda em ambos os mercados sugere que mudanças como ajustes nas posições dos fundos, fatores técnicos ou alterações climáticas nas áreas produtoras poderiam desencadear correções nos preços a curto prazo, sem, contudo, indicar uma alteração estrutural no panorama geral.
Em um panorama geral, a dinâmica atual do mercado de cacau reflete uma tensão entre a oferta e a demanda, com a pressão dos preços indicando uma escassez persistente da matéria-prima, mesmo com sinais de menor consumo em algumas regiões. A complexidade do cenário exige monitoramento constante e atenção a múltiplos fatores que podem influenciar a estabilidade e as tendências futuras dos preços.